加拿大   江帆 (www.astarstock.com 总编 ) 
2004年7月27日1:00 Am ET

    1. 应对潜在的石油危机

    美国为了控制中东的石油，美伊战争看来是不可避免；美国的高压策略是希望此次战争能以速战解决，而不影响周边国家的石油输出；虽然世界原油价格近半年来居高不下，美国的石油储备为近27年来的低水平，美伊战争有可能使原油价格冲上每桶40美元，但美国并未显著增加油储；由此可以预示，美伊战争有可能速战解决，油价可能短期高升，并随着石油输出国增加出口、美伊战争的迅速结束而快速回落，一年后油价可能在每桶20-26美元波动，这种可能性最大，当然也有极坏情况发生的可能性。

    国家此时的对策最好为：

    (1) 国家不显著增加油储，不鼓励国内企业近期大规模收购海外油田；国家、石油大企业适量购入短期必需的原油，择机购入适量、短期(2-4个月)的原油期货购买选择权 (CALL OPTION)，由此减少国家在石油危机期的损失；在油价高升、美伊战争向速战解决方向进行时，分期对现或售出期货购买选择权(CALL OPTION)，适时购入中期(4-6个月)原油期货售出选择权(PUT OPTION)，以此待油价回落时，获得较高回报。采取购入适量、短期(2-4个月) 的原油期货购买选择权，可以在美伊战争走向意外方向，世界原油价格大幅度上升时，中国不至于损失过大。

    (2) 短期内尽量扩大国内原油产量；增加水、煤、核电量，安排企业高效、节约使用电力；提高运输业的效率，减少空放率，使企业在石油危机期的损失降到最低点，使中国产品在国际市场更具有竞争力。

    (3) 加速西气东输工程；加速大型水利发电项目的建设；增加沿海石油勘探与开采；待原油价格回落后，再大规模购入邻近国家油气田，增强国家石油战略储备。”

    以上为2003年初的预测及建议，以下为回顾性检验：

    由于美-伊战争的爆发，世界油价曾迅速飞升到每桶39.9 美元高价位，但因美英盟军十几天就攻下巴格达，伊共和国卫队突然消失，伊拉克未发生大规模油田破坏现象，故世界油价迅速下跌到每桶26美元以下的低价位。由于中东石油输出国的坚持限产、减产，伊拉克油井的设备陈旧、无法增产，美元的持续贬值，世界石油消费的持续增长，使得2003年下半年油价在每桶30多美元的价位波动。如果中国国家能够预测到世界石油市场的求大于供，那么将有半年时间大量储存石油。

    “2. 美元的贬值与中国外汇储备的保值增值

    国家此时的对策最好为：

    (1) 保持适当比例的美国债券与欧元区债券，密切关注美伊事态和美国股市。当局势向有利于美国转变时，逐步、适量地将部分欧元区债券转为美国债券； 当局势向不利于美国转变时，逐步、适量地将部分美国债券转为欧元区债券，以此保证国家巨额外汇储备的安稳增长。 建议国家集中海内外优秀证券期货、科技股分析师、政治经济军事分析家、软件分析、统计学家等组成投资管理机构并设督察机构，很好地管理国家巨额外汇储备，以常规性2000亿美元为固定储备，采取分散投资的策略，在保证其安全的前提下、争取每年有20%以上的美元回报率， 以此作为人民币稳定的根基和国家应付突发灾难的储备。同时，国家掌握时机，敢冒风险，每年将多出的外汇投资于前沿科技攻关，投巨资于中国各行业的龙头国企和民企，发展和收购制约各行业发展的核心技术及企业，为中国企业站稳中国市场、挺进世界奠定坚实的基础，为中国迎接即将到来的世界经济发展长周期奠定坚实的基础；投巨资于国内基础建设，刺激内需增加，增加战略性物资的储备 ( 如：在每年初1-3月、世界粮食期货价格相对较低时，购入适当量期货，以保证退耕还林、退耕还草、北方畜牧圈养、禁止放牧的战略性措施得以有效的实施；当世界油价下跌后，加大中国的原油储备量--原油储备及油气田储备 )。 如果中国能够采取如此的发展战略，中国将会有稳定的、强势的人民币，并以两位数的年发展速度、持续稳定地发展。

    (2) 趁世界经济、股市仍处于低谷期，及时、适度地将15-20%的外汇储备转变为国家支柱企业的高新技术研发基金和收购美欧日高技术、高技术民用企业的资金，使制约国家各行业的“瓶颈”得到缓解，使国家支柱企业的核心竞争能力得到显著提高。 目前，国内各行业的大型企业往往缺乏高新技术产品的核心技术，又由于行业内的残酷低价竞争，使大企业利润低薄，企业无力大量投资于核心技术的研发，而是以最保险的方式、以各种形式做国外高新技术产品的中国代理，在帮助外国公司打开中国市场的同时，获得自己的利润。当国内其他企业见利一拥而上时，国内企业的利润又变为低薄， 而最大的受益者是掌握核心技术的国外公司。这方面的教训很多，如在家电行业，当年全国进口上百条彩电组装生产线，而核心产品显像管却几乎完全依赖进口，以后的中国企业间的残酷竞争，使得当年大部分的生产企业都已消失；如今的DVD、个人电脑、手机组装生产企业和将要发热的液晶彩电、液晶显示器生产，都面临着同样的、缺乏核心技术的瓶颈。

    过去，中国民族企业实力太弱，无力自己研发，无力收购海外高新技术及企业；国家综合实力太弱，无力对高新技术研发领域大量投入，而以扩大对外开放、对国内基础设施投入，招引外资投入来促进中国经济的发展，实践证明是正确的。
    如今，中国入世后将逐步、全面开放国内市场， 外国巨型跨国公司正欲跃马扬鞭、圈中国市场；中国巨额外汇储备不能充份把握世界经济低迷的大好时机，以低年息收入睡大觉；中国民企残酷地低价竞争，无力开发核心技术，大多只能充当代理、终端产品开发、加工组装企业；中国需要有自己的英特尔、IBM、微软、索尼、辉瑞、北方电讯等引领世界新技术、新产品、新服务潮流的大公司；中国企业目前迫切需要国家的大力支持，使有能力的企业以各种方式、加快自己核心技术的发展，站稳中国市场、走向世界。

    (3) 如果美国经济好转、带动欧日地区经济，美伊战争及重建，都会刺激金属建材的需求，国家适时大量购入国家需要大量进口的工业、民用金属建材及期货，以减少世界期货市场工业金属建材高涨对中国经济建设的负面影响。当然，如果美日欧地区经济发展仍处于低谷，则工业金属建材市场仍会同2002年一样，不会有大的波动。

    (4) 密切关注世界气候变化，预测国内、国际大产粮区的产量变化，如可能有大灾情发生，及早购入农、畜牧产品期货和期货选择购买权(CALL OPTION)，以减少世界灾年对中国的负面影响。如无明显产量变化，也可对农产品期货进行适当炒作，在农产品收获后，一般价格都会下跌，此时趁低收购；当青黄不接期、或水旱灾频发期时 、农产品期货价格会上扬 ( 如：北美小麦期货在1--3月份期间、一般会有最低价位， 3-6月份随着不同地区的水灾、旱灾的发生，小麦价格往往上升；若灾情不重、很快缓解，同时世界产小麦区产量无大变化，则小麦价格会回落；若灾情严重，世界产小麦区产量也减产， 则小麦价格会持续上升至近小麦收获期，小麦收获后，其价格会根据世界供求关系而下降或上升。此种炒作资金量可大可小，根据气候预测，世界粮食供求关系，年初购入，年中售出，亏损率极低，若遇到意外的灾年、有可能获得极高的回报。将部分美元储备转为炒作粮食期货，有可能避免近期美元下跌或债券面值下降的风险。

    (5) 人民币继续与美元挂钩，以此加速吸引外资投入中国，使中国经济保持活力，扩大中国的就业率。

    3. 潜在的粮食危机

    世界人口持续增长，世界粮食已连续三年减产，粮食期货价格已走出低谷；中国大面积退耕还林、退耕还草、畜牧圈养、并实行粮食补贴；虽然中国目前粮产充足，但仍应有足够警惕，以应对可能发生的世界性自然灾害。
国家此时的对策最好为：

    (1) 加大对自然灾害预测系统的投入，引进先进设备、人才；加强自主研发；充份利用国际共享资源；对国内、国际大产粮区进行长期卫星监测，提前预知重大灾情发生和世界大规模粮食减产，使国家能提前做出反应 ( 如在国际市场提前购入粮食、畜牧产品期货 、及期货购买选择权)。

    (2) 增加中国粮食生产和储备，对农业实行直接或间接的补贴，使农民有种粮、存粮的积极性，使中国粮食产量维持在较高的水平。 如：试行以期货的形式向农民购粮，这样可以对农民有一定的补贴、提高农民种粮、存粮的积极性，中国存粮于民间，减轻国家的压力，同时也不违反世贸规则。

    (3) 增加对农业科技的投入，选育更多的优良品种；增加对农业基因工程研发领域的投入，开发出抗病、抗虫、抗旱、 抗涝、 抗冻、蛋白质含量高的新品种；增加优良动、植物品种的引进。

    (4) 增加对近海养殖、远洋捕捞的投入，以此增加可食动物蛋白质及饲料蛋白质的来源。

    (5) 加强对优质饲料的研发和引进，提高蛋白转化率，减少对粮食的浪费。

    (6) 在有大灾害预兆时，采取有效的节粮措施。

    (7) 国家每年在世界农产品期货市场进行炒作，年初低进、年中高出，这是很安全的投资，又可以抵御不测的灾年。 ”

    以上为2003年初的预测及建议，以下为回顾性检验：

    2003年，虽然美英联军在伊拉克陷入了恐怖袭击的持久战，世界石油价格居高不降；但美国实行高赤字、低利率、减税、低美元的策略，从而促进企业出口，增加企业盈利，增加就业率，促进消费，促进美国经济复苏。由于中国经济的持续高速增长，特别带动了亚洲经济的增长；由于美国经济的复苏，带动了欧洲及其他地区的经济复苏。以下根据美国、英国的股市和期货市场2003年1月底和2004年1月底的资料统计可知：

    (1) 由于美英联军在伊拉克陷入了恐怖袭击的持久战，中东石油输出国的坚持限产、减产，伊拉克油井的设备陈旧、无法增产，美元的持续贬值，世界石油消费的持续增长，世界石油价格居高不降；美国实行高赤字、低利率、低美元的策略，美元对欧元继续贬值 (-13%)，对日元继续贬值 (-11%)；美国10年期债券面值降低 ( 年息率为 4.13%)。

    (2) 由于美国经济复苏，美国DJ指数增长 30%，美国NASDAQ指数增长 56%；由于世界经济复苏，金属材料期货价格上扬，美市铜价增44%，英市铅价增70%，英市锌价增28%，英市铝价增15%，英市镍价增88%。

    (3) 由于世界部份地区粮油棉作物减产、及世界对粮油棉作物的需求增加，美国期市小麦价格增21%，玉米价格增16%，大豆价格增45%，棉花价格增35%。

    根据以上统计资料可知，从理论上说、若国家对巨额外汇采取保守的策略、大部份以美国长期债券方式储存，则在2003年对欧日元会有相对的损失；若国家对巨额外汇采取相对稳定、积极的策略，则在2003年除了相对于欧日元有较大的增值，国家各行业的支柱企业的核心竞争力会有较大的提升。

    通过以上分析，可以认为笔者于2003年2月提出的“巨龙工程”是有可能实施的。

    附：“巨龙工程”。简括为：国家集中海内外优秀人才，充份利用国内外的信息，充份利用对中国经济政策、国家-大企业的对外巨额采购等信息的先知权，充份利用世界政治、经济的不稳定性，世界股市-期货市场的波动性，使国家巨额外汇能有稳定的、安全的、更高的投资回报；同时将每年的投资回报投入到国家高新技术研发和行业支柱企业中去， 使企业有能力加大研发、购买先进的专利，控股或收购海外中小型高新技术企业，使制约中国各行业的"瓶颈"能够速缓解，迅速提高中国民族企业的世界竞争力，打造中国的世界名牌产品；建立强大稳定的社会保障体系，不断扩大内需，为中国经济的持续、高速发展奠定坚实的基础。( 详文请见本网-- 关于启动中国“巨龙工程”的建议 )

    (谨以此文献给养育我的母亲--中国！)

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